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所以对于快乐购来说能不是利好消息吗估值能2019iyiou

2019年05月14日 栏目:娱乐

11月21日,因拟收购芒果TV的欢乐购在停牌8个月后终于复牌,受利好消息影响,连拉三天涨停!截至今日,估值已超百亿达108.3亿,相较停牌前

11月21日,因拟收购芒果TV的欢乐购在停牌8个月后终于复牌,受利好消息影响,连拉三天涨停!截至今日,估值已超百亿达108.3亿,相较停牌前的81.36亿估值增长了近27亿。

值得注意的是,目前这项重组还在证监会审核过程中。有业内人士预测,一旦并购成功,快乐购的整体估值将超过千亿市值!

2017年9月29日,湖南卫视旗下电视购物品牌快乐购公告,将收购快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐五家公司各100%股权,交易价格分别为95.3亿元、5.08亿元、5.03亿元、5.4亿元和4.68亿元。

可以看出,其中贵的就是快乐阳光了,交易总价格115.51亿元,快乐阳光一家就值95.3亿,几乎是其他公司的20倍。而快乐阳光其实就是芒果TV的母公司,之所以这么值钱,当然也是因为芒果TV。

从名称也可以看不,不仅是芒果TV,还是其他四家公司,其实都是湖南广电旗下的亲儿子,快乐购也是由湖南广电出资设立,并于2014年底上市。

因此,此次快乐购对五家公司的并购重组的看点是芒果TV要上市了,而且将成为继乐视后第二家上市的视频平台,而且还是已经实现盈利的视频平台!

所以,对于快乐购来说,能不是利好消息吗,估值能不涨吗?

但是,这里需要注意的是,尽管芒果TV是个优质资产,但是卖给快乐购的估值却是缩水了的。

公开资料显示,2015年6月,芒果TV完成A轮融资,募集资金超过5亿元,当时投后估值达到70亿;2016年6月,芒果TV完成B轮融资,募集资金近15亿元人民币,投后市场估值达135亿元。

所以,现在快乐购收购芒果TV的估值仅为95.3亿,缩水了近30%,估值调低了近40亿呢!难道因为是一家人,所以打折了?

其实,早在2年前,芒果TV早就开始筹划登陆资本市场。

2015年,A轮融资后,芒果TV就曾考虑在2015年内登陆新三板。后来经过B轮融资,估值直接过百亿,这时的芒果TV极需在证券市场中扩展融资手段和释放渠道。湖南广电终决定将包括芒果TV在内的所有可经营资产注入快乐购。

2016年8月20日,快乐购公告:湖南广电欲将旗下7家公司打包注入上市公司快乐购。7家公司包括芒果TV、金鹰卡通、天娱传媒、芒果娱乐、芒果影视、芒果互娱、天娱广告。到了今年,这7家公司变成了5家,不过这不重要,重要的是芒果TV还在。

芒果TV今年上半年净利润1.76亿

国资广电背景,成就家盈利的视频平台

既然要上市,市场关心的就是芒果TV的盈利能力。

公告显示,芒果TV主要业务包括3块:互联视频、运营商(IPTV、OTT)、内容运营等。2015年、2016年其净利润分别亏损9.56亿元、7.06亿元,合计亏损超过了16亿。而亏损在互联视频公司中是很普遍的现象,就连位于行业梯队的爱奇艺,从2013年到2016年合计亏损高达70亿。

不过,今年上半年,芒果TV已经实现盈利,净利润1.76亿,而且是家实现盈利的视频平台。不久前,芒果TV召开招商会宣称,今年有望盈利4到5亿。

2017年10月26日,快乐购收到深交所创业板公司管理部出具的《问询函》,个问题就是:重组报告书显示,五家交易标的2015年、2016年的合计净利润均为负数,是否符合购买资产应当有利于改善财务状况、增强持续盈利能力的规定?

快乐购回答的大致意思是芒果TV拖了后腿,不过现在已经好转了:五家交易标的2015年、2016年的合计净利润均为负数,主要原因系标的公司快乐阳光(芒果TV)尚处于起步阶段,收入未能覆盖内容、技术等成本,亏损金额较大,抵消了其余标的公司的盈利。

不过,2017年月,芒果TV已经整体实现扭亏为赢,内容运营服务及运营商业务盈利能力较强,其快速增长一定程度弥补了互联视频业务高投入带来的亏损,逐步进入收获期。

从财报中可以看出,在今年上半年,芒果TV的确在内容运营上取得了较大突破。背靠湖南广电强大的自制能力,芒果TV在版权销售方面一直是盈利状态,今年上半年更是收入5亿,超过了去年全年的版权销售收入,是芒果TV挣钱的业务,而财报显示,这一项的成本仅不到7700万。

芒果TV跟湖南卫视之间的血缘关系,不仅是其盈利的关键因素,更是其初立足的根本。

自2014年起,湖南广电宣布所有自制内容停止互联分销,只在芒果TV平台上播出,独播战略显然给了芒果TV强大的内容竞争力。由于持有宝贵的内容+播控双牌照,芒果TV在近年内得到了大规模的扩张,与芒果TV合作的盒子厂商已达数十家。

公告显示,2015年,湖南台以湖南卫视于2015年至2017年播出的电视节目络版权向快乐阳光(芒果TV)增资,对价12.15亿元,持股87.56%。

这些电视节目主要分为三大类:类为常规节目,如《快乐大本营》《天天向上》《变形记》《湖南联播》等。第二类为季播节目,如《一年级》《花儿与少年》《爸爸去哪儿》《我是歌手》等。第三类为晚会、活动类节目,如跨年演唱会、春节联欢晚会、元宵喜乐会、中秋晚会等。

类似的操作手法:根据芒果TV与湖南台于2017年9月20日签署的协议,湖南台将其制作并在湖南卫视于2018年至2020年期间播出的电视节目的络版权分别以4.51亿元、4.96亿元、5.46亿元的对价(共计约15亿,有点便宜哦),出售予芒果TV。

公告指出,湖南台未来继续执行芒果TV独播战略,将快乐阳光作为湖南台视频新媒体经营平台。

依靠大树好乘凉,尽管没有BAT的金主做后盾,但是背靠国资背景的湖南广电,芒果TV也有着自己独特的优势。

据360营销研究院数据显示,年各视频平台关注份额占比为:爱奇艺48%、优酷30%、腾讯视频14%、芒果TV4%,其他视频平台(暴风影音、搜狐视频、乐视视频等)4%;年各视频平台会员关注占比为:爱奇艺77%、优酷14%、腾讯视频5%、芒果TV2%,其他平台(暴风影音、搜狐视频、乐视视频等)2%。

芒果TV只是借壳吗?

或与快乐购产生视频电商的化学反应

除了此前已有的业务,芒果TV并入快乐购后,又会不会发生更多的化学反应?

此次,快乐购与芒果TV等5家公司的重组公告显示:

本次交易前,快乐购的主营业务包括家庭消费业务、社群电商业务、在地生活O2O业务和汽车电商业务。本次交易完成后,快乐购将完成新媒体平台及内容整合,主营业务将由媒体零售业务拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作及电子商务全产业链,立足于芒果TV一云多屏广电新媒体平台,协同影视剧、节目、音乐、络游戏等众多内容创作的市场化主体,采取广告、会员付费、电信及有线电视运营商增值服务收入分成、视频电商多种盈利模式,整合丰富的视频及电商产业链资源,打造集流媒体内容、新媒体平台、互联信息及电商服务一体共生的独具特色的芒果媒体生态。

是的,公告中提到了视频电商,而快乐购初就属于电子商务行业,主要利用其搭建的集电视、络、外呼等业务为一体的虚拟平台完成商品销售。当时,整个电视行业掀起了电视购物热潮,实力强大的电视台几乎都在争取拿到电视直播购物的资格。快乐购是早一批获得全国电视直播购物资格的频道。

不过,随着市场竞争的加剧,各大电商平台的崛起,快乐购等电视购物平台渐渐陷入低迷。

据商务部发布的《2015年中国电视购物业发展报告》指出,电视购物社会认知度和认可度都比较低,使得消费者对电视购物的消费意愿不强,据调查显示,只有12%的被访者通过电视购物进行消费,而明确表示一定不会通过电视购物进行消费的被访者高达38%。

2017年上半年,快乐购实现营业收入13.12亿元,同比下降24.36%,归属于上市公司普通股股东的净利润1984万元,同比下降29.67%。

随着看传统电视的用户越来越少,传统的电视购物的用户也在被分流,再加上传统渠道的信息不对称,用户体验差,互联就成了所有传统销售模式的颠覆者。

如果把拥有强大互联基因的芒果TV注入,无疑会给快乐购导入大量的流量,将观众变成用户,促成更多的销售收入。

大量热钱的涌入、更加自由的市场、生用户使用习惯的倾向等等,互联视频平台相较于传统电视台的优势已不必多言。在互联连接一切的时代,一切的市场竞争终都会变成整个生态圈的竞争。

单纯的内容层面往往容易陷入同质化竞争,独播模式虽然在初期可以聚集用户,但同时也面临无法在多平台推广的尴尬。因此,以后视频平台之间的角逐也将是整个生态平台的竞争,而不是某个业务的单打独斗。

2016年8月8日,芒果TV宣布推出MUI操作系统,并与应用市场、智能终端、电视机厂家、电视机销售渠道联合,进军硬件市场。

以硬件为入口,互联+广告+购物或许将成为传统电视台转型的参考方向。

所以,芒果TV注入欢乐购之后,会大力发展电商,跟阿里、京东等一决高下吗?

IDG资本合伙人熊晓鸽
2010年苏州其他E轮企业
2013年成都生活服务Pre-B轮企业